21. September 2026
Liebe Leserinnen und Leser,
zwei große Indexanbieter stufen Griechenland ab heute wieder als entwickelten Markt ein, die jüngste Anpassung des Schweizer Aktienleitindex stärkt den Gesundheitssektor und die defensive Ausrichtung, und die Bank of England überrascht bei der Bilanzpolitik.
Griechenland steigt auf: neun neue Aktien im STOXX Europe 600
Ab heute stufen zwei große Indexanbieter Griechenland wieder als entwickelten Markt ein. Neun griechische Unternehmen werden damit in den STOXX Europe 600 aufgenommen. Passive Fonds, die entsprechende europäische Industrieländerindizes abbilden, müssen die Titel kaufen, während an Schwellenländerindizes orientierte Fonds sie abgeben. Schätzungen zufolge könnten die Umschichtungen Nettozuflüsse in Milliardenhöhe auslösen. Der Athener Markt hat den Wechsel bereits über Monate vorweggenommen, weshalb die Höherstufung nur begrenzte zusätzliche Kursimpulse liefern dürfte.
Eine weitere Indexumstellung eines anderen Indexanbieters im Mai 2027 könnte dagegen Abflüsse von rund 200 Millionen Euro auslösen. Langfristig dürfte der neue Status den griechischen Aktienmarkt vor allem durch eine breitere Anlegerbasis stützen, weniger durch regelgebundene Zuflüsse.
SMI-Umbau stärkt Gesundheitssektor und defensive Ausrichtung
Heute wird die jüngste Anpassung des Schweizer Aktienleitindex SMI wirksam. Nun stellt der Gesundheitssektor sechs der 20 Indexmitglieder und sein Gewicht steigt auf rund 40 Prozent – zulasten von Telekommunikation und Industrie. Damit verstärkt sich, was den Markt ohnehin schon prägt: ein defensiver Zuschnitt aus Gesundheitswesen und Basiskonsumgütern, der in Abschwungphasen die Ausschläge dämpft. Zugleich wächst die Abhängigkeit von einem einzigen Regulierungsumfeld: Preisvorgaben, Zulassungen und Zollfragen im Arzneimittelhandel treffen nun einen größeren Teil des Index. Insgesamt dürfte der Index weiterhin stabiles Gewinnwachstum bieten: Analysten erwarten durchgehend ein jährliches Gewinnwachstum von 9,5 bis 10,0 Prozent von 2026 bis 2028.
Bank of England überrascht mit Kurswechsel bei Anleiheverkäufen
Die Bank of England (BoE) beließ ihren Leitzins vergangenen Donnerstag erwartungsgemäß bei 3,75 Prozent. Die eigentliche Überraschung lieferte die Bilanzpolitik: Aktive Anleiheverkäufe werden bis April 2027 ausgesetzt, während lang laufende Staatsanleihen (Gilts) bei Fälligkeit ersetzt werden sollen. Dadurch entfällt ein erheblicher Teil des künftigen Angebotsdrucks am Gilt-Markt. Die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen fiel daraufhin um 0,12 Prozentpunkte auf 5,74 Prozent. Mit Blick auf den weiteren BoE-Zinspfad preisen die Märkte bis Ende des ersten Quartals drei weitere Zinserhöhungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte ein. Das erscheint auch angesichts der sich stabilisierenden Kerninflation sowie einer sich beruhigenden Lohndynamik ambitioniert. Sollten die Marktteilnehmer ihre Erwartungen in den kommenden Monaten teilweise zurücknehmen, könnte dies Spielraum für sinkende Renditen am kurzen Ende schaffen.
Yen trotz Zinsanhebung unter Druck
Der japanische Yen wertete am Freitag gegenüber dem US-Dollar um rund zwei Prozent ab – obwohl die Bank of Japan ihren Leitzins wie erwartet um 0,25 Prozentpunkte auf 1,25 Prozent und damit auf den höchsten Stand seit 31 Jahren anhob. Die Entscheidung unterstrich zwar das Bekenntnis der Währungshüter zur Fortführung der geldpolitischen Normalisierung, konkrete Hinweise zum Tempo weiterer Zinserhöhungen blieben jedoch aus. Wenngleich Gouverneur Kazuo Ueda auf der anschließenden Pressekonferenz einen restriktiven Ton anschlug, reichte dies nicht aus, um den Yen zu stützen. Der Yen wertete sogar weiter ab. Nach der Sitzung preisten die Terminmärkte die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Dezember 2026 als geringer ein. Ohne einen entschlosseneren und dynamischeren Straffungskurs dürfte eine nachhaltige Yen-Aufwertung auf kurze Sicht ausbleiben.
Abverkauf am Anleihemarkt: Warnsignal oder Normalisierung?
Die Anleihemärkte sorgen für Unruhe: Renditen nähern sich den Niveaus der Finanzkrise und die Debatte über Inflation, Geldpolitik und Staatsverschuldung gewinnt neue Brisanz. Droht eine neue Krise oder erleben wir die Rückkehr zu einem normalen Zinsumfeld? Darüber spricht Dr. Dirk Steffen, Leiter Kapitalmarktstrategie der Deutschen Bank, mit Finanzjournalistin Jessica Schwarzer.
Zahl des Tages: 200–400
Der Mars ist ein Himmelskörper mit zwei Gesichtern: Im Süden dominieren Gebirge und Krater, während sich über die Nordhälfte weite Ebenen erstrecken. Diese Zweiteilung setzt sich offenbar tief im Inneren des Planeten fort, wie ein Team um Alexander Berne von der University of Arizona entdeckt hat. Die Forscher maßen winzige Abweichungen in der Geschwindigkeit von Marssonden, um daraus Rückschlüsse auf das Schwerefeld und schließlich die Temperatur des Mars zu ziehen. Die Daten zeigen, dass der Marsmantel im Süden um 200 bis 400 Grad Celsius heißer sein muss als im Norden. Die Gründe für diese thermische Anomalie sind unklar. Möglicherweise geht sie auf den gigantischen Einschlag eines anderen Himmelskörpers vor Milliarden Jahren zurück – eine solche Kollision könnte die ganze Nordhälfte des Planeten aufgerissen und in der Folge abgekühlt haben.
Bleiben Sie heute cool.
Herzlichst
Ihr Ulrich Stephan
Chefanlagestratege für Privat- und Firmenkunden
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