Starten Sie gut informiert
in den Tag

Mexikos Wirtschaft dürfte von der 23. Fußball-Weltmeisterschaft stärker profitieren als die kanadische und US-amerikanische, in den kommenden Monaten stehen mehrere große Börsengänge an, und die US-Inflation ist so hoch wie seit drei Jahren nicht.

WM-Anstoß für die Wirtschaft: Mexiko mit Torchance

Mit dem Eröffnungsspiel zwischen Mexiko und Südafrika beginnt heute die 23. Fußball‑Weltmeisterschaft (WM). Trotz der historisch einmaligen Größenordnung des Turniers dürfte der gesamtwirtschaftliche Effekt besonders für die USA und Kanada überschaubar bleiben, während Mexikos Wirtschaft stärker profitieren könnte. Da überwiegend bestehende Stadien genutzt werden, liegen die direkt zurechenbaren Infrastrukturinvestitionen länderübergreifend mit rund einer Milliarde US‑Dollar deutlich unter früheren Austragungen.

• In den USA könnte das Turnier geschätzt 17 Milliarden US‑Dollar an zusätzlicher Wirtschaftsleistung und etwa 180.000 temporäre Arbeitsplätze – vor allem in Dienstleistungen, Logistik und Veranstaltungsorganisation – schaffen.
• In Kanada konzentrieren sich die Effekte voraussichtlich auf die beiden Austragungsorte Toronto und Vancouver, während der gesamtwirtschaftliche Beitrag – wie in den USA – mit weniger als 0,1 Prozent der Wirtschaftsleistung veranschlagt wird.
• Für Mexiko ergeben sich dagegen möglicherweise zusätzliche Impulse von bis zu 0,2 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Eine zentrale Rolle spielt dabei Mexikos Tourismus: Mehr als fünf Millionen Besucher werden im Zusammenhang mit der WM erwartet, was Konsum, Dienstleistungen und Deviseneinnahmen spürbar stützen dürfte.

Bezüglich der nordamerikanischen Aktienmärkte wirkt die Weltmeisterschaft vor allem als kurzfristiger Nachfrageimpuls für ausgewählte Branchen wie Tourismus, Hotellerie, Gastronomie, Transport, Bekleidung, Sportartikel und Einzelhandel. Auch Kommunikationsdienstleister dürften von temporären Spitzen bei der Datennutzung rund um die Spiele profitieren. Unter den drei Gastgeberländern ist der mexikanische Aktienmarkt der am geringsten kapitalisierte – entsprechend könnten sich mögliche WM‑bedingte Kapitalzuflüsse dort tendenziell stärker niederschlagen als in den deutlich größeren Märkten der USA und Kanadas. 

Zugleich begünstigt die Branchenstruktur – konsumnahe Sektoren, Industrie und Kommunikationsdienstleister machen mehr als die Hälfte der Marktkapitalisierung des MSCI Mexiko Index aus – eine breitere Übertragung auf den Gesamtmarkt. Mit einem Abschlag von sieben Prozent zum eigenen Zehn-Jahres-Durchschnitt erscheint der mexikanische Aktienmarkt günstig bewertet. Auch deshalb könnte die Weltmeisterschaft Mexikos Aktienmarkt zusätzlichen Auftrieb liefern, insbesondere wenn dies durch eine Entspannung der Golfkrise sowie konstruktive Neuverhandlungen des nordamerikanischen Handelsabkommens, die am 1. Juli beginnen sollen, begleitet würde.

IPO-Welle in den USA: viel Angebot, begrenzte Marktwirkung

In den kommenden Monaten stehen mehrere Mega-Börsengänge (IPOs) an, die hohe zweistellige Milliardenbeträge einwerben könnten. Dadurch würde das Volumen der US-Aktienemissionen von derzeit rund 120 Milliarden US-Dollar pro Quartal deutlich steigen. Vor diesem Hintergrund wird debattiert, ob das zusätzliche Aktienangebot Rücksetzer auslösen könnte, da Anleger Aktien veräußern könnten, um an den Börsengängen zu partizipieren. Ich halte dies jedoch für sehr unwahrscheinlich, da selbst die anstehenden Mega-IPOs verglichen mit der Marktkapitalisierung des US-Gesamtmarkts klein ausfallen und gerade einmal 0,1 Prozent ausmachen. Angebot-und-Nachfrage-Modelle schätzen den maximalen Tagesrücksetzer auf nur rund ein Prozent. Kurzfristig könnten die IPOs also die Volatilität erhöhen, den Markttrend aber wohl nicht verändern. Entscheidender dürfte sein, ob sie gut aufgenommen werden und steigende Kurse die Risikobereitschaft bestätigen oder schwache Debüts die Stimmung belasten. Historisch kamen Emissionswellen meist in guten Marktphasen zustande. Unternehmen gehen eher an die Börse, wenn Bewertungen, Risikobereitschaft und Gewinnerwartungen günstig sind. Deshalb fielen frühere IPO-Wellen häufig mit Phasen positiver Kursentwicklung des S&P 500 zusammen. Dazu passt, dass Analysten ihre Gewinnprognosen für die im S&P 500 gelisteten Unternehmen in den vergangenen Monaten kontinuierlich nach oben korrigiert haben und für die nächsten zwölf Monate nun ein Gewinnwachstum von über 20 Prozent erwarten.

US-Inflation erreicht Drei-Jahres-Hoch

Die Verbraucherpreise in den USA stiegen im Mai um 4,2 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat – und damit so stark wie seit April 2023 nicht mehr. Im April waren es noch 3,8 Prozent. Hauptverantwortlich für den Anstieg waren die Energiepreise, die um 23,5 Prozent zulegten, sowie die Preise für Wohnen und Nahrungsmittel. Die Preise stiegen damit schneller als die Löhne, die im Mai um 3,4 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat zulegten. Da die Daten weitgehend so erwartet worden waren, reagierten die Märkte darauf kaum. Aufgrund der Spannungen im Nahen Osten eröffnete der S&P 500 aber dennoch schwächer, während die Renditen kurzlaufender US-Staatsanleihen und der US‑Dollar leicht nachgaben. Die Märkte erwarten weiterhin, dass die US‑Notenbank die Leitzinsen auf ihrer Sitzung in der kommenden Woche unverändert belassen wird, während für September eine Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 40 Prozent eingepreist ist.

Rekordbörsengänge treffen auf nervöse Märkte

Die Nervosität an den US-Börsen bleibt hoch: Nach dem deutlichen Rücksetzer an der Wall Street geraten vor allem zinssensible Werte im Bereich Technologie und Künstliche Intelligenz (KI) unter Druck. Gleichzeitig stehen Rekordbörsengänge rund um KI und Technologie bevor – und werfen die Frage auf, wie belastbar der Risikoappetit in diesem Marktumfeld wirklich ist. Finanzjournalistin Jessica Schwarzer und ich ordnen die aktuelle Lage an den Märkten ein.

Zahl des Tages: 603

Schätzungsweise 1,2 Millionen künstliche Hindernisse wie Dämme, Wehre, Durchlässe und Schleusen sind an Europas Flüssen verbaut. Viele davon sind inzwischen veraltet und werden nicht mehr benötigt. Die Europäische Union hat sich deshalb das Ziel gesetzt, bis 2030 mindestens 25.000 Kilometer Fließgewässer wieder in ihren ursprünglichen Zustand zu versetzen. Erste Erfolge zeigt der Jahresbericht der Organisation Dam Removal Europe: 2025 wurden auf dem Kontinent 603 überflüssige Staudämme und andere Barrieren beseitigt, elf Prozent mehr als im Vorjahr. Damit konnten in einem Jahr Flüsse von über 3.700 Kilometern Länge wiederhergestellt werden, vor allem in Schweden, Finnland und Spanien – mit positiven Folgen für Fischwanderungen und lokale Ökosysteme.

Bleiben Sie heute im Flow.

Herzlichst

Ihr Ulrich Stephan

Chefanlagestratege für Privat- und Firmenkunden